2026年上半年，赛力斯交出反差极大的业绩预告，彻底打破大众固有认知。公司预计上半年归母净亏损15亿至18亿元，核心子公司问界同步大幅亏损。要知道赛力斯今年一季度还盈利7.54亿元，反观去年上半年更是盈利29.41亿元。业绩骤变的核心在二季度，单季巨亏超22亿，直接拖累全年业绩由盈转亏，也把新能源车企“增收不增利”的行业困境彻底摆上台面。 这场巨额亏损是多重压力叠加导致的结果。首先是上游成本全面暴涨，碳酸锂、工业金属、存储芯片等核心原材料价格大幅攀升。问界主打高阶智驾、大算力芯片车型，电子元件用量远超普通电车，受涨价冲击更大，单车成本持续走高。同时行业内卷加剧、价格战持续，车企无法通过涨价转嫁成本，只能自行消化利润损耗。再加上车型快速迭代，公司主动计提老旧产线、模具资产减值，短期进一步拉低利润。 除此之外，合作模式的利润分配，也成为隐性压力。在鸿蒙智行合作体系中，华为提供的核心技术与零部件占据较高利润份额。随着智界、享界等新品牌陆续推出，高端资源不再独家倾斜问界，赛力斯不仅要承担更高的技术合作成本，还面临客源分流的问题，进一步压缩了整体盈利空间，让高销量难转化为高利润。 值得一提的是，巨亏之下赛力斯的经营基本面并未崩盘。今年上半年问界累计交付16.8万台，同比稳步上涨，M9、M6等新款车型上市后订单火爆，高端市场号召力依旧强劲。同时公司现金储备充足、资产结构稳健，亏损属于行业迭代、成本上涨、资产出清带来的阶段性问题，并非经营性失血危机，整体经营韧性尚存。 赛力斯的困境也是整个新能源行业的缩影，目前多家主流车企都陷入大额预亏困境，行业盈利难度持续攀升。资本市场早已提前反应，公司股价自高点大幅回撤超60%。不过业内普遍看好下半年修复空间，随着减值包袱彻底出清、原材料价格企稳，叠加多款新车密集交付，依托高端车型高毛利优势，赛力斯有望迎来明确的业绩拐点。 图片来源：网络 文章导航 ⚠别混淆普通 718！GT4 RS｜才是真正赛道玩家选择4 大专属亮点｜保时捷 911 Targa 实拍｜小众敞篷天花板
